월급 빼고 다 오른다 — 스태그플레이션 시대

 

2014년 3월 처음 출근하던 날, 제 머릿속에 스태그플레이션이라는 단어가 들어설 자리는 없었습니다. 그냥 월급 받아서 저축하고, 열심히 일하면 된다고 생각했습니다. 그런데 11년이 지난 지금, 8살 첫째 학원비와 8개월 된 둘째 분유 값을 계산하면서 뉴스를 보다 보면 이 단어가 남의 이야기처럼 들리지 않습니다. 경기는 꺾이는데 물가는 오르고, 월급 인상률은 물가 상승률을 따라가지 못하는 현실. 이게 지금 우리가 마주한 스태그플레이션의 민낯입니다. 오늘은 이 불편한 현실을 직면하고, 가장으로서 어떻게 대응할 수 있는지 정리해 보겠습니다.

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스태그플레이션이란 무엇인가 — 경제의 가장 지독한 조합

스태그플레이션은 침체(Stagnation)와 물가 상승(Inflation)이 동시에 일어나는 현상입니다. 말로 들으면 단순해 보이지만, 이게 왜 특히 무서운지는 정상적인 경제 원리를 알면 바로 이해됩니다. 보통 경기가 나빠지면 수요가 줄어들고, 수요가 줄면 물가가 내려가야 합니다. 그러면 중앙은행이 금리를 낮춰서 소비와 투자를 자극하는 방식으로 대응할 수 있습니다. 교과서적인 해법이 있는 겁니다.

그런데 스태그플레이션은 이 공식이 안 먹힙니다. 경기는 이미 나쁜데 물가까지 오르고 있으니, 금리를 내리면 물가가 더 뛰고 금리를 올리면 경기가 더 가라앉습니다. 연준 입장에서는 어느 쪽을 눌러도 다른 쪽이 터지는 진퇴양난입니다. 1970년대 오일쇼크가 대표적인 사례입니다. 중동 산유국들이 원유 공급을 줄이자 에너지 가격이 폭등했고, 그 충격이 전 세계 공급망을 강타하며 성장은 멈추고 물가만 치솟는 최악의 조합이 펼쳐졌습니다.

지금도 비슷한 신호들이 보입니다. 호르무즈 해협의 긴장이 에너지 가격을 자극하고, 팬데믹 시기에 풀린 막대한 유동성이 물가를 끌어올린 상태에서 이를 잡기 위해 올린 고금리가 이제 경기를 짓누르고 있습니다. 제조업 현장에서 체감하는 건 더 직접적입니다. 원자재 값은 오르는데 물건은 안 팔려 생산을 줄이는 상황, 그게 공장 안에서 보이는 스태그플레이션의 얼굴입니다. 기업 이익이 줄면 성과급이 깎이고 고용이 불안해지는 것은 시간문제입니다.

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스태그플레이션이 가계에 미치는 영향 — 숫자로 보면 더 무섭다

스태그플레이션이 가계에 어떤 타격을 주는지는 숫자로 보면 훨씬 실감납니다. 올해 연봉이 3% 올랐다고 가정해봅시다. 그런데 물가가 5% 올랐다면 실질 소득은 오히려 2% 줄어든 겁니다. 11년 차 연차가 쌓이고 연봉도 올랐는데 실제로 쓸 수 있는 돈은 줄어드는 역설. 이게 지금 많은 직장인들이 체감하는 현실입니다.

자산 시장도 마찬가지입니다. 저성장 국면에서는 기업 실적이 나빠지기 때문에 주식 시장이 힘을 쓰지 못합니다. 동시에 고물가로 화폐 가치가 떨어지니 예금에 넣어둔 돈도 실질적으로 줄어듭니다. 주식도 현금도 안전하지 않은 상황입니다. 비트코인 같은 가상자산도 스태그플레이션 국면에서는 위험 자산으로 분류되어 투자 심리가 위축되면 같이 하락하는 경향이 있습니다.

부채가 있는 가정은 더 고통스럽습니다. 변동금리로 주택담보대출을 받은 상태에서 고금리가 지속되면 매달 나가는 이자가 불어납니다. 실질 소득은 줄어드는데 고정 지출은 늘어나는 구조입니다. 8개월 된 둘째 분유 값이 오르고 주담대 이자까지 올라가는 지금이 스태그플레이션의 전조 증상이라고 느끼는 게 과장이 아닌 이유입니다. 수치로 정리하면 명확해지는 이 흐름을 직시하는 것이 대응의 첫 걸음입니다.

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11년 차 가장의 대응 전략 — 공포보다 준비가 먼저다

스태그플레이션이 무섭다고 해서 손 놓고 있을 수는 없습니다. 중국 구매대행 부업에 실패하고 다시 공부를 시작하면서 배운 게 있다면, 위기는 준비된 사람에게 기회가 되기도 한다는 겁니다. 현장에서 11년을 버텨오며 정리한 대응 방향을 솔직하게 공유합니다.

첫 번째는 부채 다이어트입니다. 고금리가 장기화될 가능성이 있는 상황에서 변동금리 대출은 가장 먼저 줄여야 할 리스크입니다. 투자 수익률보다 대출 이자가 더 빠르게 불어나는 구간이 올 수 있습니다. 공격적인 투자보다 빚을 줄이는 게 실질적으로 더 높은 수익률을 내는 선택일 수 있습니다.

두 번째는 인플레이션 방어 자산에 대한 관심입니다. 물가가 오를 때 상대적으로 가치를 지키는 자산들이 있습니다. 금이나 원자재 관련 자산이 대표적입니다. 포트폴리오의 일부를 이런 방어적 자산으로 채워두는 것이 스태그플레이션 국면의 기본 전략입니다.

세 번째는 본업 경쟁력 강화입니다. 경기가 나빠지면 기업들이 구조조정을 시작합니다. 이때 살아남는 사람은 대체하기 어려운 사람입니다. 월급이 가장 확실한 현금 흐름인 지금, 본업에서 자신의 가치를 높이는 것이 어떤 투자보다 안전한 수익입니다. 8살 딸아이에게 경제 공부를 시키듯이, 저 스스로도 CPI와 실업률 같은 지표를 읽는 눈을 계속 키워가고 있습니다. 물가가 오르는 속도보다 내 지식과 자산이 자라는 속도가 더 빨라야 한다는 것, 그게 지금 제가 둘째를 안고 차트를 보면서 되새기는 다짐입니다.

오늘도 불확실한 경제 속에서 가족을 지키기 위해 고민하는 모든 가장분들을 응원합니다.

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